本周猪价高涨。字据博亚和讯，2 月21 日寰球外三元生猪均价为14.77 元/kg，周环比高涨1.03%，15 公斤仔猪均价35.17 元/公斤，周环比着落4.82%。字据涌益筹备数据，本周商品猪出栏均重为125.68kg，周环比上升0.64kg。宰杀场冻品库容率为12.43%，环比上升0.19pct。从均重水平来看，阛阓库存水公说念慢慢竖立，撑捏猪价发扬。但由于近月猪价压力仍然明确，周内跟着猪价高涨，二育补栏步地轻易，商品猪出栏积极性擢升。 1 月各机构能繁母猪数据分化。从各机构1 月能繁母猪存栏量环比情况来看，农业部/钢联详尽样本/涌益/卓创分裂为-0.39%/-0.04%/+0.63%/+1.19%。机构间母猪存栏情况出现分化，尤其是农业农村部和钢联母猪均出现了回落。琢磨到25 上半年生猪供给压力基本走漏，又有2023 年猪价低迷下产业端永久耗损的履历训诲在前，25 年生息端存在提前开启去产能的可能性。 肉禽方面，本周白羽肉毛鸡价钱着落，鸡苗价钱高涨。抵制2 月22 日，毛鸡价钱为5.87 元/公斤，环比着落4.86%，鸡苗价钱2.1 元/羽，环比高涨7.14%。鸡苗方面，近期种鸡场积极挺价，廉价苗小幅反弹，但琢磨到肉鸡生息耗损严重，下贱以协议鸡补栏为主。毛鸡方面，当今肉鸡出栏量饱和，末端鸡肉家具走货巩固，另一方面宰杀企业宰鸡仍有盈利，开工率增多，捏续压制肉机价钱。 农家具方面，本周玉米、豆粕和小麦现货价钱均高涨。抵制2 月21 日，玉米现货均价为2204.9 元/吨，环比高涨0.71%；豆粕现货均价3807.14 元/吨，环比高涨5.20%；小麦现货均价为2408.61 元/吨，环比高涨0.44%。玉米方面，东北下层购销无间收复，但降温天气利于新粮储存交流挺价步地，阛阓上量有限，买卖商积极囤货，交流中储粮提价采购，玉米价钱稳中偏强。豆粕方面，巴西天气场面好转，收割程度赫然加速，成心于改善入口大豆供给不足的近况。下贱方面，春节后工场坐褥收复较慢，豆粕供应偏紧撑捏价钱走高。 投资忽视：（1）生猪生息板块，预期走动充分配景下，板块现时安全边缘较大。连合前期重生仔猪量来看，25Q1 商品猪出栏压力较大，上半年可能开启去产能走动。现时行业仍处于盈利的上下切换期，要点保举出栏、本钱达成度高的生息企业牧原股份、温氏股份、神农集团。（2）后周期板块，猪价回转将提振饲料、动保需求，估值竖立板块将开启上行，忽视良善海大集团。（3）莳植链，USDA 调减全年玉米产量后，阛阓步地慢慢回升，收储扩量进一步刺激玉米价钱插足右侧，莳植业基本面将迎来好转。上游方面，转基因产业化过程加速&年月朔号文献&重组并购等多见识加捏下，种业投资契机浮现，领有优质大品种的种子企业将优先受益，莳植链忽视良善苏垦农发、北大荒、海南橡胶、秋乐种业、隆平高科、登海种业。（4）宠物板块，宠食行业是“长坡厚雪”的优质赛说念，外洋阛阓增量不停，国家具牌招供度捏续擢升，忽视良善乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。 风险分析：畜禽价钱不足预期；畜禽疫病大界限爆发；原材料价钱大幅波动。
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